房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******
王丽新
新年伊始 ，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。
支持房企股权融资 的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期、稳信心、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐 ，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来 ，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。
并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标 的。在当下的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标 的池子也很大 。但不同企业业务布局 、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中 的大事 ，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标 的资产质量 、经营状况 、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配 ，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处” ，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应 。
并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式 。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及 的资产标 的多数都是正在开发或销售的项目，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手 。
此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟 ，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。
并购后期 ，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益的目 的。当闯过前面 的重重难关，并购项目进入落地阶段时 ，往往 是实现有质量 的并购重组最重要的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之 ，并购标 的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。
更重要 的是 ，要想实施好房地产行业并购重组 ，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资 的监管力度。一方面 ，收购方收进来 的须是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置 的作用 ；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。
总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展 。
坚持改革创新发扬斗争精神 奋力推进政法工作现代化******
习近平对政法工作作出重要指示强调
坚持改革创新发扬斗争精神 奋力推进政法工作现代化
在“中国人民警察节”到来之际向全国人民警察致以节日祝贺和慰问
新华社北京1月8日电 中共中央总书记 、国家主席 、中央军委主席习近平近日对政法工作作出重要指示强调，政法工作 是党和国家工作 的重要组成部分。要全面贯彻落实党的二十大精神，坚持党对政法工作 的绝对领导，提高政治站位和政治判断力、政治领悟力 、政治执行力 ，坚持以人民为中心 ，坚持中国特色社会主义法治道路，坚持改革创新 ，坚持发扬斗争精神 ，奋力推进政法工作现代化，全力履行维护国家政治安全 、确保社会大局稳定、促进社会公平正义 、保障人民安居乐业的职责使命 ，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴贡献力量 。各级党委要加强对政法工作的领导 ，为推进政法工作现代化提供有力保障。
“中国人民警察节”即将到来 ，习近平代表党中央，向全国人民警察致以节日祝贺和慰问 ，希望同志们矢志不渝做党和人民的忠诚卫士 ，为维护国家安全和社会稳定再立新功 。
中央政法工作会议7日至8日在北京召开。中共中央政治局委员、中央政法委书记陈文清在会上传达习近平重要指示并讲话，表示要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党 的二十大精神 ，坚决落实习近平总书记对政法工作的重要指示 ，深刻领悟“两个确立” 的决定性意义，增强“四个意识” 、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，坚持党对政法工作的绝对领导，坚持统筹国内国际两个大局，坚持统筹发展安全两件大事 ，全力履行职责使命，奋力推进新时代新征程政法工作现代化，为全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴贡献力量 。
中共中央书记处书记、公安部部长王小洪主持会议并作总结讲话。最高人民法院院长周强 、最高人民检察院检察长张军出席会议 。会议以电视电话会议形式召开 。
《光明日报》（ 2023年01月09日 01版）
