券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******
本报记者 李 文
见习记者 方凌晨
截至1月18日，Wind资讯数据显示，目前已上市 的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元 ，总市值达842亿元 。而就在几天前 ，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程。
作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨 。
券商积极布局公募REITs
在目前获批 的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购的行动较为瞩目 ，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中 。
华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs ，以发行规模最大 的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外 ，券商 的配售份额占比约54% 。
最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券 、中信证券 、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券、国泰君安、中信建投等一众券商 。
上述华安证券债券业务总部负责人表示 ，公募REITs收益稳定 、风险适中、具有良好 的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资 、增厚投资收益 ；此外，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品 的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好的配置价值。
华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者 ，券商对于REITs产品分红格外重视，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也 是机构参与配置 的重要因素。此外 ，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。
卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理、资产管理 、FICC以及自营具有较强 的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品的代销 ，可以提高券商大财富条线的产品丰富度；自营端，除了自身 的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务；资管端，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收。
对券商提出了更高要求
目前，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流 、保障性租赁住房等六大类。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进。
卫以诺表示 ，积极参与并重点开拓REITs业务，将 是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求。首先 ，作为REITs 的管理机构 、ABS管理人、财务顾问角色 ，全程以类投行性质进行项目管理 ，对券商的整合开发与发行、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力 ，将是业务 的“胜负手” 。其次，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能 的产品不确定性以及收益波动，券商的风险识别 、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式 ，提升交易择时管理能力 。
华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同，形成有机联动。（证券日报）
国 是访问丨能源转型会“开倒车”吗 ？******
文/庞无忌
2022年，受地缘政治冲突等因素影响，全球能源危机愈演愈烈。曾大力倡导放弃煤炭 、走向脱碳化发展 的欧洲国家在这个冬天也不得不重启煤电 。英国 、法国 、丹麦、德国 、芬兰、奥地利等国家陆续宣布延长或重新开放此前已关停、退役的燃煤电厂 。
全球能源转型会“开倒车”吗？全球走向脱碳目标，最终能带来多大机遇 ？
毕马威中国气候变化和可持续发展主管合伙人沈莹在接受中新社国 是直通车记者专访时表示 ，虽然去年冬天不少欧洲国家恢复煤电产能 ，可能暂时会增加碳排放，但 是从长期来看 ，绿色低碳转型是各国对未来全球发展所达成的共识和不可逆转 的趋势，不会因为一次“黑天鹅”事件就发生改变 。
不过 ，这个过程不会一帆风顺 。全球脱碳是个循序渐进 的过程 ，需要各国积极应对外部环境新挑战，协同推进能源低碳转型与能源安全供应保障 ，推动经济社会发展全面绿色转型 。
采访实录摘要如下 ：
国是直通车：业界认为，全球形成的碳中和共识将有力地引导长期投资向低碳领域配置 ，未来全球走向脱碳目标将带来多大投资机遇 ？
沈莹：碳中和最核心 的是能源零碳化 ，能源结构转向以可再生能源为主是必然趋势 ，其中存在大量投资机会 。此外 ，公路交通、海洋运输、航空 的零碳化 ，工业 、建筑业、农业等行业 的绿色可持续发展，也会带来巨大投资机会。
碳中和带来的不仅 是环境效益，也会带来巨大经济效益 ，相关产业技术与产业规模必将得到蓬勃迅速发展 ，推动国家整体经济朝着低碳、绿色环保方向转型 。
国 是直通车 ：近年来，各国纷纷布局新能源汽车等低碳相关产业。这会对全球经济竞争格局带来什么样 的影响 ？
沈莹 ：能源绿色低碳转型成为各国共识。从化石能源到可再生能源的转变将重塑世界竞争格局，并引发经济社会变革 。可再生能源与化石能源相比具有难以耗尽、开发和使用相对灵活等特点，同时也存在能量密度低 、不稳定 、开发成本较高等缺点 。
因此，要提高可再生能源的产量和效率 ，必须通过技术创新 ，推出新 的能量转换方法或提高现有生产消费流程效率。这场转型浪潮中，新兴技术和科技将成为核心驱动力，推动能源产业从资源、资本主导向技术主导转变。
国 是直通车：2022年受地缘政治冲突等因素影响 ，全球能源危机愈演愈烈，不少欧洲国家恢复煤电产能 。这会加速还 是阻碍全球脱碳发展进程？
沈莹：俄罗斯在全球能源供应链中扮演着举足轻重的角色。乌克兰危机加深了各国对能源安全问题 的担忧 ，尤其 是对俄罗斯能源有较强依赖 的欧洲。虽然去年冬天不少欧洲国家恢复煤电产能 ，可能会暂时增加碳排放，但从长期来看，绿色低碳转型 是各国对未来全球发展所达成的共识和不可逆转 的趋势 ，不会因为一次“黑天鹅”事件就发生改变。
但它也不会一帆风顺。全球脱碳是个循序渐进的过程，需要各国积极应对外部环境新挑战 ，协同推进能源低碳转型与能源安全供应保障 ，推动经济社会发展全面绿色转型。
此次全球能源危机 ，反而让越来越多国家意识到提升能源独立性 的重要性。在碳中和目标引导下需要通过清洁能源来降低对化石燃料的进口依赖。长期来看，全球能源绿色低碳转型不会“开倒车” ，未来清洁能源仍然 是全球能源转型的方向，是未来能源增量 的主体 ， 是全球能源体系 的重要组成部分。
国 是直通车：全球能源转型还面临哪些重大挑战和机遇 ？
沈莹：全球能源转型 的第一个挑战 是技术。很多技术都 是要创新、尝试 的 ，这方面投入非常大 。还需要很多政策、资金扶持， 是一场大 的社会气候变革 。只有技术创新 ，才更有动能推动减碳 、碳移除、碳中和、节能减排等。
第二个挑战 是资金。需要大量资金投入，不仅仅是政府，还需要社会资本 的投入。
机遇方面 ，可再生能源 ，碳达峰 、碳中和 是目前全球发展 的主流方向 ，这不仅带来能源结构 的变革，更将带来全球金属原材料供应的变革 。
这主要是由非化石能源所具有 的制造业特征以及其产业链特点所决定的。目前我们对铜 、镍 、铝 、锂 、稀土等金属原材料 的需求正不断攀升 。例如，在能源结构转型过程中 ，风电 、光伏 、水电等绿色低碳产业 的蓬勃发展 ，离不开上游金属原材料 的供应，其中，风电大幅增长将推动对碳纤维 、稀土和磁材(电机)等的需求。
国是直通车：在这一过程中 ，中国拥有哪些优势 ？
沈莹 ：中国强大 的国家综合实力能为实现“碳中和”目标奠定坚实经济基础 。中国持续推动绿色 、新能源技术发展也将为实现“碳中和”目标提供充足动力。
目前我国在可再生能源、新能源汽车等领域处于领先地位 ，拥有强大装备制造能力 ，掌握核心技术和关键产业链优势 。
以光伏产业为例，当前 ，我国光伏组件产量全球占比超过3/4，累计装机容量稳居世界第一，并已实现全产业链国产化。预计中国将会成为氢能 、储能等新能源重要领域 的全球主要增量市场，并且成为核心技术输出和产业投资的主要力量。
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